OzForex IPO chispas de piel en el debate del juego Esta es una selección editada de las mejores publicaciones de hoy en Street Talk, que se actualiza durante todo el día en AFR. El prospecto de OzForexs presentado el lunes proporciona un combustible interesante para el debate sobre la piel en el juego en las ofertas públicas iniciales. El negocio de servicios de pagos en línea dijo que elevaría casi 440 millones a la lista el 11 de octubre, y al hacerlo se convertiría en el mayor debutante de la Bolsa de Valores de Australia este año. Para toda la charla reciente en los mercados de capitales sobre los inversionistas financieros que necesitan mantener una participación en la salida a bolsa, los accionistas existentes de OzForexs poseerán menos del 10 por ciento de la entidad listada. Cotizaciones relacionadas Accel Partners, The Carlyle Group y Macquarie Group, que juntos poseían el 63 por ciento de OzForex, han vendido sus participaciones en su totalidad. El fundador de OzForex, Matthew Gilmour, y Gary Lordare, inversionista de la primera etapa, sacarán tres cuartas partes de su dinero de la mesa y cada uno de ellos tendrá el 4 por ciento de la entidad en la lista. Sin embargo, los gestores de fondos parecen haber estado casi tropezando con ellos mismos para obtener acceso al sindicato de suscripción de Goldman Sachs y Macquarie Capital, que ha acordado pagar 21,7 veces el beneficio previsto para el negocio. Podría sugerir que, con razón o sin ella, se está poniendo mucha más importancia en la calidad percibida del negocio subyacente y en sus perspectivas de crecimiento, en lugar de cuánta piel los actuales accionistas están dejando en el juego. Si el enfoque de OzForexs es exitoso y los negocios de la compañía más altos como una entidad listada sigue por verse. Pero su bastante claro la piel en la retórica del juego que se lava alrededor de los banqueros de los mercados de capitales de capital es felizmente olvidado para la oportunidad correcta. OzForex presentó su prospecto con la Comisión Australiana de Valores e Inversiones el lunes por la mañana. La compañía está listando con la ayuda de Goldman Sachs y Macquarie Capital, mientras que Clayton Utz hizo el trabajo jurídico australiano y Kirkland y Ellis ha estado involucrado en los Estados Unidos. OzForex se destaca como única IPO vale la pena flotar su barco por Roger Montgomery A pesar de la flotabilidad En el sharemarket en los últimos 12 meses, es sorprendente ver tan pocas empresas nuevas solicitar su cotización en la Bolsa de Valores de Australia. El aumento de los mercados, el vencimiento de depósitos a plazo y las bajas tasas de efectivo son una buena receta para las empresas con planes de oferta pública inicial. Los inversionistas, que es probable que sean más abiertos sobre cómo poner sus ahorros duramente ganados para trabajar en lugar de reinvertirlos en depósitos a plazo de bajo rendimiento, pueden estar dispuestos a asumir un poco más invirtiendo en empresas que están intentando tomar la IPO . En el otro lado de la valla se sientan los gerentes de inversión. Habiendo visto un mercado en ascenso elevar todos los barcos en sus carteras, ahora les resulta mucho más difícil generar nuevas ideas, y ciertamente estarían receptivos a nuevas oportunidades. A pesar de esto, pocas IPOs se han medido hasta lo que Montgomery Investment Management considera calidad: tamaño decente, perspectivas brillantes y se ofrece con un descuento a nuestra estimación de su valor intrínseco. La excepción a esto es Virtus Health Limited (VRT), el único float reciente en el que hemos participado. Esta falta de nuevas OPI atractivas puede estar a punto de cambiar. En las últimas semanas, se nos ha dicho que nos preparemos para una serie de nuevas carrozas con un valor combinado estimado de 11 mil millones. Muchos están listos para llegar a finales de 2013, y estos se resumen en la tabla a la derecha. Cotizaciones Relacionadas Hasta ahora este año calendario, las nuevas carrozas han sumado aproximadamente 1.1 mil millones. En 2012, esa cifra se acercaba a los 900 millones. La última vez que el mercado vio un exceso de 6 mil millones en valor fue justo antes de la crisis financiera mundial. Como gestor de cartera busco oportunidades en esta lista de 28 nombres. Para reducirlo, vamos a empezar con algunas especulaciones. No diworsify En primer lugar, Im inclinado a eliminar las empresas que participan en actividades de exploración, dada su alto riesgo / alta recompensa dinámica. Los exploradores son generalmente empresas de capital intensivo y nuestra conjetura en cuanto a si van a encontrar algo antes de que su dinero se acaba es tan bueno como anyones. De las IPOs restantes, muchas son muy pequeñas, y un número sólo se marcan como posibilidades. Eso deja Genworth Australia. Grupo ACM. OzForex. Venta al por menor pacífica. Fife Capital y McAleese Transport. Antes de excavar un poco más, vale la pena considerar algunas palabras de sabiduría. Él expresó su cinismo hacia las OPIs así: Es casi una imposibilidad matemática imaginar que, de las miles de cosas que se venden en un día determinado, el precio más atractivo es el Uno vendido por un vendedor conocedor a un comprador menos conocedor. Tendría tendencia a estar de acuerdo. En mi experiencia, al tomar una decisión de flotar, un negocio generalmente tiene sus propios intereses en el corazón, no el suyo. IPO para Myer. ISelect y Collins Foods sirven como advertencias recientes a los inversores potenciales que, si bien los flotadores pueden representar buenas oportunidades, algunos de ellos pueden ser perjudiciales para su riqueza si no entiende lo que está comprando. El truco es no ser absorbido en la compra de empresas sobrevaloradas y sobremarcha que tienen cuestionable, o menos que inspirador, las proyecciones de crecimiento. Al aplicar estos principios, puedo descartar a Genworth Australia, Pacific Retail, Fife Capital y McAleese Transport. Eso deja ACM Group y OzForex. Al considerar ACM Group vale la pena revisar una regla de inversión que me ha servido bien en el pasado, es decir, que cuando sea posible, prefiero ser el líder del mercado si puedo, y en términos de los negocios de cobro de deuda australiana, consideraría ACM Group Para ser un jugador de nivel dos. Por esta razón, es improbable que Montgomery Investment agregue ACM Group a nuestras carteras. Puede conducir a la diworsification de la cartera, como por nuestras medidas, sería una oportunidad de la inversión de la más baja calidad. Rápidamente se hace evidente por lo tanto que OzForex es el destacado en este paquete de flotación de IPO. Muchos otros participantes del mercado también han marcado esta empresa, que se centra en las transacciones de divisas, como de interés blanco caliente. Si alguna vez ha convertido divisas o transferido dinero en el extranjero, es posible que se haya sorprendido al descubrir cuánto le cobró su banco amigable para mover su dinero. Poner a prueba a OzForex Recientemente, un amigo se estaba preparando para transferir 200.000 extranjeros. Le pregunté si dividiría la transacción en dos lotes, para probar OzForex. Después de inscribirse en su plataforma en línea, transfirió 100.000 a través de uno de los cuatro grandes bancos de Australias y los otros 100.000 a través de OzForex. Las conversiones resultantes después de los honorarios fueron US90.500 a través del banco y US93.500 a través de OzForex. Eso es una diferencia de 3000 o 3 por ciento para el mismo servicio simple. Creo que puedo adivinar cuál mi amigo usará la próxima vez que Él vino lejos de esta experiencia completamente recomendando OzForex para una gran tarifa, facilidad de uso y plataforma segura. Se preguntó por qué no había mirado más allá de los bancos para conversiones de divisas anteriormente. Con el tiempo, experiencias como esta y el resultado de boca en boca puede presionar a grandes instituciones financieras para revisar las exorbitantes tarifas que cobran. OzForex vio esta oportunidad a finales de 1990, y por lo tanto tiene ventaja de primer operador. Desde entonces, ha crecido hasta emplear a más de 170 empleados en Sydney, Londres, Toronto, San Francisco, Hong Kong y Auckland, y realiza 460,000 transferencias con un valor combinado de 9,1 mil millones al año. Este negocio ciertamente flota Montgomery Investment Managements barco en términos de su calidad, conocimiento de marca, tamaño y perspectivas de crecimiento. Tal vez el único problema es su precio. En 21,7 veces se pronostica 2014 ganancias por acción es por todas las cuentas caliente. Si, sin embargo, la empresa es capaz de seguir creciendo al 30 por ciento (como se prevé en su folleto) este múltiple P / E pronto se verá atractivo, y su ciertamente digno de una investigación más profunda. Matt Barrie / Supplied Freelancer ha presentado su folleto de OPI, revelando planes para emitir 35.1 millones de nuevas acciones a un precio de oferta de 0,50 cada una. La compañía, fundada por Matt Barrie en 2009, planea listar como FLN en el ASX el 15 de noviembre. El precio de oferta le da una capitalización de mercado de 218 millones, con nuevas acciones representando 8.1, Barrie con 46, inversionista Startive Holdings con 38.5 , El jefe de tecnología Darren Williams con 2,9 y otros accionistas existentes con 4,6 de la compañía. Eso significa que la compañía recaudará un poco más de 15 millones de dólares en capital adicional a través de la OPI, por lo que Barrie rechazó una oferta de compra de 400 millones de dólares de la firma japonesa Recruit Co el mes pasado. Según informes, los analistas de la industria valoraron a Freelancer entre 100 millones y 250 millones el año pasado. En su prospecto, Freelancer se jacta de una fuerte posición competitiva, una estrategia de crecimiento, un gran mercado direccionable y una sólida posición financiera con saldos de caja de 25 millones, activos netos tangibles de 11,9 millones y deuda cero al 30 de junio. Barrie, de 40 años de edad, que es consejero delegado y presidente, recibe actualmente un salario fijo de 300.000, así como un bono de hasta la mitad de esa cantidad. Su salario fijo aumentará a 395.000 al año a partir del 1 de enero, por lo que podría ganar hasta 592.500 al año. Freelancers IPO viene después de un exitoso debut por el cambio de divisas en línea OzForex, cuyas acciones son más de 20 desde la lista en el ASX el viernes pasado. La presentación de IPO de Freelancers está hacia fuera: La compañía australiana espera merecer más de 200M cuando está lista el mes próximo
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